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龍利得再沖IPO 又將面臨老問題

2019-08-19 11:00 來源：國際金融報責編：彭皖春

摘要：: 近期，龍利得智能科技股份有限公司預披露更新了申報稿，擬創業板上市，公開發行不超過8650萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。然而，雖然龍利得更換了名字，但公司的質地卻并未發生明顯變化，很可能再一次面臨著前五大客戶集中度高、新建產能是否能夠有效消化的問題。

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【CPP114】訊：近期，龍利得智能科技股份有限公司預披露更新了申報稿，擬創業板上市，公開發行不超過8650萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。然而，雖然龍利得更換了名字，但公司的質地卻并未發生明顯變化，很可能再一次面臨著前五大客戶集中度高、新建產能是否能夠有效消化的問題。

更名再闖關

2017年5月，更名前的龍利得包裝印刷股份有限公司第一次提交了創業板的IPO申請。

去年1月，龍利得因前五大客戶集中度高、新建產能是否能夠有效消化、向實際控制人及其關聯方大額無息拆借資金用作臨時周轉的情形等問題，遭到了證監會的否決。龍利得首次IPO以失敗告終。

去年11月，龍利得再次提交了申報稿，公司更名為龍利得智能科技股份有限公司。龍利得第二次IPO正式啟動。從“包裝印刷”到“智能科技”，改名后的龍利得是否有明顯改變？

8成收入來自華東地區

據了解，龍利得主要從事瓦楞紙箱、紙板的研發、設計、生產和銷售，主要為食品飲料、日化家化、電子器械、醫藥醫療等行業的客戶提供包裝產品和服務，可根據客戶的需求量身定制、設計綜合包裝方案，提供精細化服務。

2016年-2018年，龍利得分別實現營業收入5.85億元、6.42億元、8.61億元。

需要指出的是，得益于自身的發展，龍利得已與立白、欖菊、益海嘉里、惠科（HKC）、博西華、美國好事多（Costco）、美國沃倫（Whalen）等國內外知名客戶建立了穩定的業務合作關系。

此外，龍利得的生產基地位于安徽和上海，其在華東地區業務規模較大。

招股說明書顯示，2016年-2018年，龍利得在華東地區產生的銷售收入分別為50290.04萬元、48251.73萬元、71427.95萬元，分別占當期主營業務收入的86.96%、76.72%、84.95%。近三年，龍利得在華東地區產生的銷售收入的占比均超過了7成。

此外，龍利得對前五大客戶的收入占了收入的近一半。2016年-2018年，龍利得向前五大客戶產生的銷售收入分別為26068.4萬元、33179.01萬元、36244.32萬元，分別占當期營業收入的44.57%、51.69%、45.60%。

前次申報時，2014年-2016年，公司來自前五大客戶的營業收入合計分別占當期營業收入總額的51.7%、56.19%、44.57%。對比發現，公司前五大客戶仍較為集中。對此，龍利得表示，如果公司與主要客戶的合作發生變化，或主要客戶自身經營發生困難，都將可能對公司的業務發展造成影響。

除此之外，或許是得益于營收的持續增長，龍利得的凈利潤也呈現持續增長的現象。2016年-2018年，龍利得的凈利潤分別為5031.01萬元、5725.51萬元、8875.58萬元，年均復合增長率為32.82%。