中國制造業半年來首陷萎縮 經濟增長受壓
2014-01-24 15:09 來源：大智慧財經 責編：陳莎莎
- 摘要：
- 匯豐中國1月制造業采購經理人指數（PMI）初值錄得49.6，為6個月以來首次回到50的榮枯分水嶺以下，盡管有春節季節性因素，但結合統計局日前發布的宏觀數據，2014年初國內經濟增速面臨下行壓力已是不爭的事實。
【CPP114】訊：匯豐中國1月制造業采購經理人指數（PMI）初值錄得49.6，為6個月以來首次回到50的榮枯分水嶺以下，盡管有春節季節性因素，但結合統計局日前發布的宏觀數據，2014年初國內經濟增速面臨下行壓力已是不爭的事實。
分析人士指出，考慮到中國潛在經濟增長率的下移以及未來一系列改革措施，管理層將容忍較以往更低的經濟增速，短期內政策基調估計難有大的變動。不過一旦經濟觸碰下限，當局仍有可能出臺穩增長措施。
“由于去年12月份和今年1月份的資金非常緊，資金利率非常高，這時候長期投資都會后延，整個工業表現相對比較差也是預期之中的事情。”浙商證券研究所高級宏觀研究員郭磊對大智慧通訊社說。
他并稱，“目前還不能確定是否是經濟景氣度很高的時候的一個小的周期波動，還是大的趨勢線的趨緩，當然我們還是趨向于前者，因為當前庫存在低位，經濟再往下的余地也不是很大。”
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌在PMI報告的新聞稿中稱，1月數據小幅下滑主要是受到中國內需降溫拖累，暗示中國制造業增長動能疲弱，并已經影響到就業。他并指出，經濟政策將傾向于重點支持經濟增長以避免2013年上半年那樣經濟再次減速。
周二匯豐和數據研究機構MARKIT聯合發布的中國1月制造業PMI初值為49.6，明顯不及預期的50.4和前值的50.5，為6個月來首次出現萎縮狀態。分項數據中，除了產出指數小幅增加至51.3以外，其他主要指標都出現了回落。
當PMI數據大于50時，說明經濟在擴張，反之表明經濟在衰退。
數據公布后，澳元兌美元出現明顯下行，盤中匯價快速下行近50個點，并順勢跌破0.88關口，盡數回吐昨日反彈空間。上證指數也小幅回落，但人民幣對美元基本沒有受欠佳數據影響。
**PMI初值需謹慎看待**
由于去年9月匯豐中國制造業PMI初值和終值之間修正過大，使得分析人士對匯豐PMI數據的看法變得更加謹慎。去年9月，匯豐PMI初值觸及51.2的高點，但是一周之后的終值數據卻大幅下修至50.2，如此大幅度的下修勢必影響了數據的可信度。
浙商證券郭磊表示，匯豐數據本身特別是初值，波動很大，有時候會有些誤導，因此應該謹慎看待這個數據，或者結合發電量等高頻數據來綜合判斷經濟運行的整體狀況。
國泰君安固定收益部研究總監周文淵也指出，匯豐中國制造業PMI初值擾動很大，（本次數據還）有春節的季節性因素。匯豐的數據最近幾個月連續的超預期或低于預期，波動加大，（所以）還是應該結合官方PMI數據來看趨勢。
美銀美林最新報告也認為，盡管此次調查的數據是在春節前10天完成，但仍會受到很大的影響，因匯豐PMI樣本中小企業占據多數，在春節來臨的前幾周在中小企業打工的很多工人就會提前返鄉。
**經濟溫和回落，但仍在容忍范圍之內**
分析人士指出，考慮到中國潛在經濟增長率的下移以及未來一系列改革措施，管理層將容忍較以往更低的經濟增速，短期內政策基調估計難有大的變動。不過一旦經濟觸碰下限，當局仍有可能出臺穩增長措施。
“由于去年12月份和今年1月份的資金非常緊，資金利率非常高，這時候長期投資都會后延，整個工業表現相對比較差也是預期之中的事情。”浙商證券研究所高級宏觀研究員郭磊對大智慧通訊社說。
他并稱，“目前還不能確定是否是經濟景氣度很高的時候的一個小的周期波動，還是大的趨勢線的趨緩，當然我們還是趨向于前者，因為當前庫存在低位，經濟再往下的余地也不是很大。”
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌在PMI報告的新聞稿中稱，1月數據小幅下滑主要是受到中國內需降溫拖累，暗示中國制造業增長動能疲弱，并已經影響到就業。他并指出，經濟政策將傾向于重點支持經濟增長以避免2013年上半年那樣經濟再次減速。
周二匯豐和數據研究機構MARKIT聯合發布的中國1月制造業PMI初值為49.6，明顯不及預期的50.4和前值的50.5，為6個月來首次出現萎縮狀態。分項數據中，除了產出指數小幅增加至51.3以外，其他主要指標都出現了回落。
當PMI數據大于50時，說明經濟在擴張，反之表明經濟在衰退。
數據公布后，澳元兌美元出現明顯下行，盤中匯價快速下行近50個點，并順勢跌破0.88關口，盡數回吐昨日反彈空間。上證指數也小幅回落，但人民幣對美元基本沒有受欠佳數據影響。
**PMI初值需謹慎看待**
由于去年9月匯豐中國制造業PMI初值和終值之間修正過大，使得分析人士對匯豐PMI數據的看法變得更加謹慎。去年9月，匯豐PMI初值觸及51.2的高點，但是一周之后的終值數據卻大幅下修至50.2，如此大幅度的下修勢必影響了數據的可信度。
浙商證券郭磊表示，匯豐數據本身特別是初值，波動很大，有時候會有些誤導，因此應該謹慎看待這個數據，或者結合發電量等高頻數據來綜合判斷經濟運行的整體狀況。
國泰君安固定收益部研究總監周文淵也指出，匯豐中國制造業PMI初值擾動很大，（本次數據還）有春節的季節性因素。匯豐的數據最近幾個月連續的超預期或低于預期，波動加大，（所以）還是應該結合官方PMI數據來看趨勢。
美銀美林最新報告也認為，盡管此次調查的數據是在春節前10天完成，但仍會受到很大的影響，因匯豐PMI樣本中小企業占據多數，在春節來臨的前幾周在中小企業打工的很多工人就會提前返鄉。
**經濟溫和回落，但仍在容忍范圍之內**
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