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黃德幾：中糧包裝盈利能力續提高上望6.7元

2014-01-21 13:29 來源：騰訊財經責編：陳莎莎

摘要：: 中糧包裝（906）為內地最大的金屬包裝業生產企業，隨著國民加強食物安全意識，對高質量的產品需求提高，集團間接受惠。集團主要客戶包括加多寶、華潤雪花啤酒、青島啤酒、美贊臣、惠氏等，客戶業務穩健，為集團提供穩定的收入。

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　　【CPP114】訊：中糧包裝（906）為內地最大的金屬包裝業生產企業，隨著國民加強食物安全意識，對高質量的產品需求提高，集團間接受惠。集團主要客戶包括加多寶、華潤雪花啤酒、青島啤酒、美贊臣、惠氏等，客戶業務穩健，為集團提供穩定的收入。2008年至2012年間五個財政年度，營業額的年復合增長率約10.8%，而純利的年復合增長率則達36.8%，可見其盈利能力逐步提高。
　　
　　去年上半年，兩片罐產品銷量按年增長44.3%至18.18億罐。杭州第二條兩片罐生產線已于去年7月投入營運，首條鋁制單片罐生產線亦于去年下半年投產，可用于碳酸啤酒飲料、醫藥產品及個人護理高端產品等領域，全年銷售值得期待。另外，由于兩片罐和單片罐擁有較高的毛利率，隨著客戶由三片罐逐步改用兩片罐，整體盈利能力有望進一步改善。
　　
　　集團去年積極以并購加強在塑料包裝領域的市場份額，塑料包裝業務現時僅占總收入一成；憑著集團于包裝業的品牌知名度，塑料包裝業務規模仍有增長空間，前景值得看好。經營活動所產生的凈現金流，由2012年上半年的凈流出2.17億元（人民幣，下同），改善至去年上半年的凈流入2.46億元，期末手持現金14.43億元，流動比率1.14，資產負債比率27.7%，仍屬健康水平。
　　
　　走勢上，1月15日以「大陽燭」重上多條主要平均線，MACD牛差距擴大，14日RSI升至58.7，走高于5日線，STC%K線升穿%D線，可考慮6元（港元，下同）以下吸納，上望6.7元，不跌穿5.76元可續持有。

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