航空業：增加匯兌收入

　　“人民幣升值對于航空公司形成的利好非常直接，”平安證券的一位航空運輸行業分析師告訴記者，“從匯兌方面來說，國內的航空公司一般都存在較多國際債務，當人民幣升值時，相關財務數據會有所上升，兩者往往形成價差。人民幣匯率出現一個小小的變動，都會對這些公司的業績產生巨大的影響。”

　　信達證券的分析師馮磊在其研報中指出，2012年上半年，人民幣對美元匯率累計貶值達0.39%，根據國內三大上市航空公司的半年報數據顯示，南航上半年匯兌損失為人民幣3億元，東航為2.28億元，國航則為3.41億元。而如果人民幣兌美元升值1%，南航將增加凈利潤4.4億元，東航將增加凈利潤4.32億元，國航將增加稅前利潤7.2億元。人民幣匯率對于上市公司業績表現產生的巨大影響由此可見一斑。

　　不過，那位平安證券分析師也提醒投資者注意人民幣升值幅度在今年不會太大：“人民幣在去年已經升值較多了，目前的升值勢頭可能不會持續太久。”

　　房地產：儲備豐厚更具吸引力

　　愛建證券分析師吳正武在接受記者采訪時表示，熱錢進入中國市場的跡象日趨明朗，國內房地產行業又面臨了新的機會。“從企業層面來講，國家調控主要通過限制銀行貸款，減小地產公司的流動性來達到目的。熱錢通過貿易預付款、直接投資、甚至股權置換等方式，直接進入房地產行業。結合需求端的商品房限購政策考慮，商品房波動范圍較小，商業地產項目對外資更有吸引力。”

　　上海證券的一位行業分析師告訴記者：“把人民幣匯率指數和房地產行業指數進行對比分析后，兩者相關系數為0.6，也就是說，人民幣升值后房地產景氣度提升是大概率事件。”他認為，首先，人民幣升值不僅意味著外幣貶值，也意味著以本幣計價的商品名義價值在國際市場上有一定上升，股票指數具有更大彈性，在資本市場上會加劇反映這種升值。其次，房地產本身具有金融屬性，美元貶值后，外資將外幣兌換成人民幣，先投資房地產，在本幣進一步升值及國內房價上漲后再行拋出，可獲得匯率及漲價帶來的雙重套利收益。最后，在這種財富效應的帶動下，境內資本的購買力增強后，也會向房地產行業集中，房地產景氣度進一步增強。“從二級市場看，各上市公司雖都不同程度受益，但物業儲備豐富的公司無疑更具吸引力。”上述分析師補充道。