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白卡紙二季度或再提價300元/噸

2011-04-12 13:10 來源：東方早報責編：王岑

摘要：: 受下游需求好轉和前期經銷商庫存較低的影響，白卡紙生產廠商在春節之后連續提價。我們得到的行業跟蹤數據顯示，受下游需求好轉和前期經銷商庫存較低的影響，白卡紙生產廠商在春節之后連續提價，特別是在3月底，幾乎所有白卡紙廠商均宣布提價200元/噸。我們認為，白卡紙未來仍有提價動力。

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　　【CPP114】訊：受下游需求好轉和前期經銷商庫存較低的影響，白卡紙生產廠商在春節之后連續提價。我們得到的行業跟蹤數據顯示，受下游需求好轉和前期經銷商庫存較低的影響，白卡紙生產廠商在春節之后連續提價，特別是在3月底，幾乎所有白卡紙廠商均宣布提價200元/噸。我們認為，白卡紙未來仍有提價動力。

　　從下游需求看，白卡紙印刷企業開工率在3月以后有所提高。根據我們的經驗，二季度為紙張消費的旺季，我們認為，紙類需求可能進一步好轉。

　　從經銷商的庫存情況看，目前各大白卡紙廠商的庫存比年初明顯降低，特別是考慮到白卡紙廠商有進一步上調價格的可能，經銷商補庫存意愿非常強烈。

　　從供給看，今年造紙行業新增產能僅6%左右，低于12%左右的需求增速。我們認為，未來在下游需求好轉和經銷商補庫存的過程中，供給并沒有較大增長，白卡紙價格仍有提價空間。

　　白卡紙是提價能力最強的紙種。首先，白卡紙是目前供需關系保持最好的紙種，今年僅有山東華金24萬噸產能投放，其他新建項目要到2012年下半年才能投產，白卡紙的下游行業增速較快，帶動了其較高的需求增長；其次，白卡紙的行業集中度較高，相比其他紙種，白卡紙廠商對下游的議價能力更強。目前白卡紙生產商盈利水平仍然偏低，二季度可能繼續提價200-300元/噸。

　　研究顯示，白卡紙的成本構成中約75%為紙漿成本，由于主要白卡紙企業均有自制漿，可以鎖定大部分紙漿成本，提價可以完全覆蓋成本的上升，并且提升企業盈利水平。

　　對于整個造紙行業而言，今年景氣會逐步向上。通脹環境下漿價上漲將推高紙價，自制漿比例較高的企業盈利能力將得到提升，漿價上漲將壓縮無自制漿企業的利潤空間，使部分產能退出從而減輕行業供給壓力。此外，人民幣持續升值長期利好造紙企業。

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