博瑞傳播：新媒體業務初見成果
2011-02-24 10:22 來源：光大證券 責編：江佳
- 摘要：
- 公司對傳媒業發展環境和趨勢有清醒的認識,堅定不移實施新媒體戰略,近3年累計投資8億元布局新媒體,調結構、轉型發展之路已初見成效。
【CPP114】訊：事件:公司公布2010年報
收入增幅提高,凈利潤持續增長
2010年公司實現營業收入11.62億元,同比增長25.98%;歸屬于上市公司股東凈利潤3.17億元,同比增長20.76%。按當前6.16億股本計算,折合每股收益0.52元。
老媒體業務精耕細作,繼續發力增長
印刷、廣告、發行投遞三項傳統業務多年高位運行,但公司深挖潛力,在復雜的報業經營環境下,幾項老業務增長明顯。公司開拓新的商務印刷業務源,印刷業務收入和凈利潤增長37%和42%。依托區域性媒體龍頭《成都商報》和戶外廣告的異地擴張,公司實現了廣告收入同比增長11.17%。其中,戶外廣告繼2009年比2008年增長23%后,2010年又取得45%同比增幅,2011年由于戶外廣告提價以及吸納更多LED屏、公交站亭等戶外廣告播放載體,這一增長勢頭有望持續。發行投遞業務基數雖高,仍增長10.50%,凸顯公司拓展新型零售終端、不斷創新業務模式的能力,鞏固了在西南區域市場的地位。
網絡游戲貢獻加大,將與手機游戲在2011年迸發業績
公司對傳媒業發展環境和趨勢有清醒的認識,堅定不移實施新媒體戰略,近3年累計投資8億元布局新媒體,調結構、轉型發展之路已初見成效。網絡游戲占收入比重由2009年7.07%增至8.13%,利潤占比由17.5%提高到20.2%。公司2011年將營銷推廣《俠義世界》、《圣斗士2》等網游新產品,網游業務將受益于中國網絡游戲市場規模擴大,提速在即。我們還判斷,2010年底收購的上海晨炎信息等影響力大的優質項目協議推進之后,手機游戲將成為網絡游戲之外的又一利潤增長點,為公司帶來豐厚回報。
當前估值仍有較大提升空間,給予“買入”評級
我們認為公司發展戰略得當,2011年5月之后還有“創意成都”項目貢獻租賃收入,結合出版傳媒板塊整體估值水平,給予公司2011年30倍市盈率,對應目標價22.20元。首次覆蓋給予買入評級。
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印刷、廣告、發行投遞三項傳統業務多年高位運行,但公司深挖潛力,在復雜的報業經營環境下,幾項老業務增長明顯。公司開拓新的商務印刷業務源,印刷業務收入和凈利潤增長37%和42%。依托區域性媒體龍頭《成都商報》和戶外廣告的異地擴張,公司實現了廣告收入同比增長11.17%。其中,戶外廣告繼2009年比2008年增長23%后,2010年又取得45%同比增幅,2011年由于戶外廣告提價以及吸納更多LED屏、公交站亭等戶外廣告播放載體,這一增長勢頭有望持續。發行投遞業務基數雖高,仍增長10.50%,凸顯公司拓展新型零售終端、不斷創新業務模式的能力,鞏固了在西南區域市場的地位。
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當前估值仍有較大提升空間,給予“買入”評級
我們認為公司發展戰略得當,2011年5月之后還有“創意成都”項目貢獻租賃收入,結合出版傳媒板塊整體估值水平,給予公司2011年30倍市盈率,對應目標價22.20元。首次覆蓋給予買入評級。
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