【CPP114】訊：在過去短短一年多的時間里，張茵執掌的玖龍紙業[12.18 5.73%]（02689.HK）經歷了一次"起死回生"的過程，張茵的財富也完成了一個漂亮的"V型反轉"。

　　因此，在即將公布的2010年度"新財富500富人榜"中，張茵將很可能由去年財富縮水最慘重的富豪一舉成為財富增速最快的富豪之一，并有望再度奪得女首富的桂冠。

　　僅僅在兩年前，席卷全球的金融危機給當時高速擴張的玖龍紙業以沉重一擊。公司股價一瀉千里，在13個月內從最高點的26.75港元跌至最低位0.71港元，跌幅達97.3%。

　　張茵身家也隨之急劇縮水，根據2009年度"新財富500富人榜"，張茵的財富從08年的203.2億元跌至21.6億元，縮水89%，下跌速度最快。

　　然而，隨著09年中國政府推出一系列刺激經濟措施，國內造紙業的經營環境走出低谷。張茵在09年通過出口轉內銷等策略調整，以及延續之前回購公司股票、提前償付部分銀行貸款等作法提振投資者信心，使玖龍紙業不僅沒有在危機中倒下，還很快走出了泥潭。公司股價也跟著不斷攀升。

　　2009年12月2日，玖龍紙業反彈至14.58港元的高位，較最低點上漲幅度將近20倍，不啻于坐了一趟驚險的過山車。張茵09年的財富也水漲船高，增長率近15倍，財富增速之快同樣令人瞠目。

　　作為中國最大的箱板原紙產品生產商，重新快速啟動的中國經濟列車無疑是張茵和玖龍紙業重回高點的主要原因。

　　金融危機發生前，玖龍紙業的內外銷的比例是各占一半。在出口出現困難的情況下，玖龍將重點逐漸轉向國內市場的開發上，以此抵消了海外訂單大幅萎縮的不良影響。08年下半年，公司國內消費相關銷售占總銷售額的比例已提升至77.9%。這一數據在09年下半年更是進一步提升至85%。

　　盈利能力好轉之后，玖龍紙業開始著手解決困擾已久的債務危機，除提前償還債務外，還要約收購未償還的1.86億美元優先票據，并于09年10月配售籌資28億港元，其債務危機暫告一段落。

　　根據玖龍紙業發布的09財年業績報告，公司下半財年(09年1月1日至6月30日)盈利迅速提升，達到13.38億元，增幅達414％。

　　公司2010年3月30日公布的中期報告顯示，截至09年12月31日的六個月中，公司實現銷售收入87億元，同比增長37.4%；凈利潤10.37億元，同比增長220.7%；每股收益0.23元。

　　基于對宏觀形勢的樂觀判斷，玖龍紙業計劃大幅增加2010-2012年的資本開支逾一倍至95億元，2011年底產能達1100萬噸。并于2010年4月宣布投資10.8億美元，在泉州建200萬噸包裝紙基地。

　　不過，盡管張茵和玖龍紙業已再度成為了資本市場的香餑餑，眾多海外投行相繼向其拋出"橄欖枝"，張茵面臨的挑戰依舊不小。隨著中冶等央企進入造紙業，造紙業未來的硝煙無疑將更濃烈。



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